四季度鋁價(jià)運(yùn)轉(zhuǎn)邏輯相對明晰，首要從采暖季環(huán)保限產(chǎn)和本錢上升兩方面受到提振，供給過剩狀況將得到進(jìn)一步緩解，估計(jì)價(jià)格運(yùn)轉(zhuǎn)區(qū)間在2000-2500美元/噸。
供給方面，現(xiàn)在市場現(xiàn)已充沛認(rèn)識到政府供給側(cè)變革的決心，三季度鋁價(jià)上漲現(xiàn)已部分體現(xiàn)了鋁供給削減的預(yù)期。采暖季環(huán)保限產(chǎn)是本年影響電解鋁產(chǎn)值的重頭戲，下半年多個(gè)地方政府已連續(xù)出臺環(huán)保限產(chǎn)細(xì)化辦法，河南等地還擴(kuò)大了錯(cuò)峰出產(chǎn)規(guī)模。環(huán)保部大氣環(huán)境管理司官員承受采訪時(shí)指出，本次環(huán)保限產(chǎn)30%的產(chǎn)能與違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停不堆疊，也就是限產(chǎn)對象是合規(guī)產(chǎn)能，比此前市場預(yù)期的限產(chǎn)產(chǎn)能包括違規(guī)產(chǎn)能愈加嚴(yán)厲。
此外，環(huán)保部對露天礦山的整治也將從上游促進(jìn)鋁供給收縮。依據(jù)新方針，9 月底前，關(guān)停“2+26城市”所有違法違規(guī)、污染環(huán)境的露天礦山；實(shí)施“一礦一策”的整治計(jì)劃，整治完結(jié)并經(jīng)相關(guān)部分安排檢驗(yàn)合格后方可恢復(fù)出產(chǎn)。鋁土礦緊缺預(yù)期將推動鋁價(jià)快速上漲。
依據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）數(shù)據(jù)，8月全球鋁產(chǎn)值為480.4萬噸，環(huán)比削減5.5萬噸，同比削減6.3萬噸，首要得益于我國電解鋁產(chǎn)值下降。依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月我國電解鋁產(chǎn)值264萬噸，環(huán)比削減4.6萬噸，同比削減10.1萬噸。采暖季開始后，估計(jì)我國電解鋁產(chǎn)值將進(jìn)一步下降，緩解鋁市供給過剩壓力。
本錢上升是四季度推動鋁價(jià)上漲的另一個(gè)重要因素。電解鋁出產(chǎn)本錢首要由氧化鋁、電力和預(yù)焙陽極組成。8月中旬以來，氧化鋁價(jià)格大幅上漲，預(yù)焙陽極價(jià)格也呈現(xiàn)大漲，且供暖季2+26城市限產(chǎn)后，氧化鋁受影響產(chǎn)值估計(jì)為818.75萬噸，估計(jì)陽極受影響產(chǎn)值估計(jì)為233.81萬噸，加上煤炭行業(yè)全體處于低庫存狀況，四季度部分鋁廠可能因而發(fā)作停產(chǎn)。
需求方面，交通用鋁將是四季度鋁需求的首要來歷。2017年1-8月我國轎車產(chǎn)值1767.8萬輛，銷量1751.1萬輛，同比別離增加4.7%和4.3%。未來轎車輕量化是行業(yè)趨勢，新能源轎車的開展將加快這一進(jìn)程，提高轎車用鋁量。現(xiàn)在我國轎車單車用鋁量105千克，而我國轎車工程學(xué)會發(fā)布的《節(jié)能與新能源轎車技術(shù)路線圖》預(yù)測到2030年我國轎車單車用鋁量將超過350千克。
近期二三線城市調(diào)控方針密布出臺，房地產(chǎn)市場四季度估計(jì)體現(xiàn)偏冷，難以對鋁價(jià)構(gòu)成支撐。依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資69494億元，同比名義增加7.9%，增速較年頭有所放緩；1-8月份，商品房出售面積98539萬平方米，同比增加12.7%，增速比1-7月份回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。
庫存方面，盡管9月曾呈現(xiàn)境內(nèi)庫存與鋁價(jià)同漲的狀況，但歸納考慮全球三大交易所總庫存，鋁庫存仍處在2014年以來的去庫存通道中。跟著電解鋁供需結(jié)構(gòu)的改進(jìn)，未來估計(jì)鋁庫存還將保持逐漸下降趨勢，利好鋁價(jià)。
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